Techos y suelos de Bitcoin: el patrón repetido y los casos ya verificados

Los techos y los suelos de los ciclos de Bitcoin ya pasados no coincidieron por casualidad: las mismas señales de valoración, sentimiento y minería se repitieron cada vez. Aquí están documentadas con los umbrales concretos y el caso real ya verificado, sin prometer que el próximo se comportará exactamente igual.

Buscar "señales de techo de Bitcoin" da decenas de listas de tres, cuatro o cinco indicadores sueltos, casi ninguna dice qué número exacto marcó cada extremo histórico, ni si esa misma lista falló alguna vez. Bitcoin lleva ya varios ciclos completos: subida, techo, caída, suelo, y vuelta a empezar. Mirando hacia atrás, esos techos y esos suelos no fueron momentos aleatorios: coincidieron varias señales medibles a la vez, con umbrales que se pueden comprobar hoy mismo. Este artículo los documenta con los casos reales ya verificados, y con la honestidad de que solo hay 3-4 ciclos completos para sacar ninguna conclusión definitiva.

Qué patrón se repite en los techos de Bitcoin

En los techos de ciclo ya pasados de Bitcoin han coincidido, de forma repetida:

• MVRV por encima de 3: el mercado en conjunto sentado sobre una plusvalía grande respecto a su coste de adquisición, aunque ese umbral cada ciclo cuesta más alcanzarlo, ver más abajo por qué.
• Puell Multiple por encima de 4: los mineros ganando mucho más de lo habitual, señal de que el precio ha subido con fuerza en poco tiempo.
• Euforia extrema en el sentimiento: el índice de miedo y codicia en su zona más alta, sostenida varios días seguidos, no un pico puntual.
• Precio muy por encima de su media móvil de 200 días: una subida rápida respecto a la propia tendencia reciente, no solo un precio alto en términos absolutos.

Ninguna de estas señales sola basta como aviso: lo que ha marcado techo en los ciclos pasados es que varias coincidieran a la vez, no una disparándose sola mientras las demás seguían en niveles normales.

Qué patrón se repite en los suelos

En el otro extremo, los suelos de ciclo ya pasados han coincidido con el patrón exactamente contrario:

• MVRV igual o por debajo de 1: el precio de mercado cae al nivel (o por debajo) del coste medio agregado de quien tiene Bitcoin. El mercado en conjunto, en pérdidas sobre el papel.
• Puell Multiple por debajo de 0,5: capitulación de mineros, ver señales de capitulación para el detalle completo de cómo se mide.
• Pánico extremo sostenido en el sentimiento, no un solo día de miedo aislado.
• Precio muy por debajo de su media móvil de 200 días.

El suelo verificado de noviembre de 2022

El ejemplo más reciente y ya verificado con datos: tras el colapso de FTX en noviembre de 2022, varias de estas señales de suelo coincidieron a la vez. En nuestra reconstrucción histórica, el Score llegó a marcar +51,1 ("Acumulación Moderada"), la lectura más alta de sus 8,5 años completos de reconstrucción, mientras la narrativa dominante en ese momento era que Bitcoin no se recuperaría nunca. Con la información disponible hoy, fue un suelo real de ciclo.

Ese mismo dato tiene un matiz que no se suele contar: ni siquiera en su mejor momento, el Score ha llegado nunca a la banda "Acumulación Fuerte" (+65) en toda la reconstrucción, lo explicamos con detalle, sin maquillarlo, en dónde ha fallado el Score.

Por qué un umbral fijo caduca ciclo a ciclo

Documentar que estas señales coincidieron en el pasado no es garantizar que coincidirán exactamente igual la próxima vez, y hay un motivo concreto, no solo prudencia genérica: los umbrales absolutos se mueven. En una revisión propia sobre los últimos cinco techos de ciclo de Bitcoin, el MVRV máximo alcanzado en cada uno fue, en orden:

7,74 → 5,25 → 4,72 → 2,85 → 2,29

Cada techo sucesivo llegó más bajo que el anterior (más detalle en el artículo de MVRV). El "≥3" que usamos arriba como referencia de euforia habría sido conservador en el primer ciclo de esta serie, y ya es difícil de alcanzar en el más reciente: un MVRV de 2,85 no llega a cruzarlo, aunque marcara igualmente un techo real. El Puell Multiple sigue una tendencia parecida, aunque menos documentada todavía con la misma precisión. Por eso existe una variante normalizada del MVRV, el MVRV Z-Score, pensada precisamente para no depender de un número fijo que caduca ciclo a ciclo.

Solo 3-4 ciclos: los límites reales de la muestra

Bitcoin solo lleva 3-4 ciclos completos desde que existe, una muestra pequeña para cualquier estándar estadístico serio, ya sea para los umbrales de arriba o para el propio Score. Cada techo y cada suelo históricos tuvo también sus propias particularidades que no se repiten exactamente. Lo honesto no es prometer que el próximo ciclo va a seguir el mismo guion con precisión, sino documentar lo que sí se puede comprobar hoy y seguir corrigiendo el modelo cuando aparezcan datos nuevos que lo contradigan, exactamente lo que hacemos en dónde ha fallado el Score.

Cómo usar esto sin caer en la predicción de precio

La utilidad real de documentar estos patrones no es predecir el próximo techo o suelo exacto. Nadie puede hacer eso de forma fiable, y cualquier fuente que lo prometa merece sospecha. Es tener un marco de referencia: cuando varias de estas señales empiecen a coincidir de nuevo, sabrás que se parece a un patrón que ya ocurrió antes, sin depender de una opinión o un titular. El Score de NodeWitness automatiza justo esa comparación, combinando diez señales, entre ellas MVRV, Puell Multiple y sentimiento, con su historial verificable y público.

Puedes ver el histórico completo del Score superpuesto al precio, con los techos y suelos de ciclo marcados, en la página del Score en vivo, gratis, sin registro, con metodología pública.

Última actualización: 31 de agosto de 2026