«SOPR de bitcoin: 1,049 el 23/10/2026 (bloques hasta el 972.848).» NodeWitness, https://nodewitness.com/graficas/sopr-bitcoin/
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Ratio entre el valor al gastarse y el valor al crearse de las monedas movidas cada día, ponderado por valor — no la media de los ratios de cada moneda. Por encima de 1 (línea de referencia), el conjunto de monedas gastadas ese día realizó ganancia neta; por debajo, pérdida neta.
Suma del valor en BTC por los días que llevaba parada cada moneda movida ese día — una moneda de 1 BTC parada 100 días destruye 100 «BTC-día» al gastarse. Escala logarítmica: los picos, cuando se mueven monedas muy antiguas, pueden ser varios órdenes de magnitud mayores que un día normal.
Coin Days Destroyed dividido entre el total de BTC transferido ese día — normaliza por volumen, para distinguir «se movieron pocas monedas muy antiguas» de «se movió mucho BTC en general».
Por cada moneda gastada, su valor en BTC multiplicado por la diferencia entre el precio al gastarse y el precio al crearse — la ganancia y la pérdida se acumulan por separado y nunca se compensan entre sí, así que un mismo día puede mostrar ambas a la vez.
El SOPR compara, para las monedas que se gastan cada día, el valor al que se movieron con el que tenían cuando se crearon. La línea de referencia es el 1. Por encima, quien mueve monedas ese día lo hace, en conjunto, con beneficio; por debajo, con pérdida.
En los mercados alcistas el 1 suele hacer de suelo: cuando el SOPR baja hasta ahí, mucha gente prefiere no vender en pérdidas y la línea rebota. En los bajistas pasa al revés y el 1 se convierte en techo, porque cada subida hasta el punto de equilibrio se aprovecha para salir. Los días sueltos son muy ruidosos, por eso la gráfica permite agrupar por semana o por mes y suavizar.
Las otras tres gráficas completan la foto: el CDD y la dormancy dicen si quienes se mueven son monedas viejas o recientes, y la ganancia o pérdida realizada pone el tamaño en dólares.
Renato Shirakashi lo publicó en 2019 como una forma de medir el comportamiento de los holders a partir de lo que de verdad gastan, no de lo que tienen. Muy pronto se popularizó el desglose entre holders de corto y largo plazo. Nuestra serie se calcula recorriendo la cadena bloque a bloque y todavía no llega al presente, así que la gráfica enseña la historia hasta su fecha de cobertura.
SOPR, Coin Days Destroyed, dormancy y la ganancia/pérdida realizada salen de recorrer, día a día, todas las monedas que cambian de dueño en la cadena — a diferencia del Precio Realizado o las HODL waves, que son una fotografía del UTXO set en un momento dado, esto es un recuento continuo de movimientos. Las cuatro miden ángulos distintos de la misma pregunta: cuándo se mueven las monedas, con cuánta ganancia o pérdida, y qué tan «viejas» eran.
Recorremos cada bloque desde nuestro propio nodo Bitcoin Core, pidiendo el detalle completo de cada transacción — para cada entrada, eso incluye la altura y el valor del UTXO que gasta, sin necesitar un índice de transacciones aparte. Con eso reconstruimos, día a día, qué monedas se gastaron, cuánto valían al crearse y al gastarse, y cuánto tiempo llevaban paradas. Las transacciones coinbase (la primera de cada bloque, la recompensa del minero) se excluyen: no gastan ninguna moneda anterior.
El precio de creación y de gasto de cada moneda se busca por su fecha real, con la misma interpolación e histórico de precio ya usados en el resto del proyecto — no son precios exactos por bloque. El valor que no se pudo evaluar (fecha o precio ausentes) queda fuera de las cuatro métricas por igual, nunca se inventa un valor para rellenarlo.
El escáner empieza el 1 de enero de 2011 —antes de esa fecha no hay precio de mercado fiable con el que calcular ganancia o pérdida— y avanza bloque a bloque hasta alcanzar la altura actual de la cadena, un poco cada vez. Hasta que termine, la serie se detiene en la fecha de cobertura de arriba; no hay dato más allá. Tampoco distingue todavía entre holders de corto y largo plazo (LTH-SOPR/STH-SOPR) — es una extensión posible sobre la misma base, sin fecha.
Todavía no alimenta al Score de ciclo de NodeWitness: es una serie nueva e independiente, calculada desde cero recorriendo la cadena bloque a bloque — pensada como posible indicador futuro, no forma parte del cálculo del Score todavía.
Que las monedas que se movieron ese día se gastaron, en conjunto, por debajo de su precio de adquisición: se realizaron pérdidas. Varias semanas seguidas por debajo de 1 suelen coincidir con tramos de capitulación, aunque un día suelto no significa nada.
Porque la calculamos nosotros recorriendo cada bloque desde 2011, sin depender de un proveedor externo, y ese recorrido avanza poco a poco. Mientras no termine, la serie se detiene en la fecha de cobertura que se indica al principio de la página.
Cómo se calcula y por qué lo agregamos de otra forma está explicado en SOPR medido bloque a bloque. Un SOPR hundido por debajo de 1 es una de las piezas para comprobar una capitulación con datos on-chain, y el histórico del Score de ciclo muestra en qué fase estaba el mercado esos meses.