«MVRV de bitcoin: 1,45 (snapshot del UTXO set del 01/11/2026, bloque 974.069).» NodeWitness, https://nodewitness.com/graficas/mvrv-bitcoin/
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El MVRV compara el precio de mercado con el coste medio al que se movieron por última vez los bitcoins que existen hoy. Aquí lo calculamos con el histograma del UTXO set de nuestro nodo propio, el mismo de las series STH/LTH y de supply en beneficio. No es el Z-Score.
Calculados con la misma serie que pinta la gráfica, no escritos a mano. Si un ciclo no está cubierto por completo, esa celda queda en blanco.
La línea que importa es el cociente: precio de cierre dividido entre el precio realizado total. Por encima de 1, el mercado valora el bitcoin por encima del coste medio de las monedas en circulación; por debajo, al revés. La línea en 2 marca una zona de valoración alta relativa a esa misma serie, no una señal de venta.
No leas un solo día. El MVRV se mueve con el precio y un pico o un suelo de una semana dice poco. Lo útil es comparar tramos: cuánto tiempo pasa por encima o por debajo de 1, y cómo salió de ahí en ciclos anteriores. Los umbrales fijos caducan: lo que en un ciclo marcó techo, en el siguiente puede no alcanzarse.
El MVRV lo popularizaron Murad Mahmudov y David Puell en 2018, sobre el Realized Cap de Nic Carter y Antoine Le Calvez. Aquí lo calculamos con el histograma por altura del UTXO set de nuestro nodo propio, el mismo de las series STH/LTH y de supply en beneficio, no con una API de terceros.
Nuestra serie semanal arranca en enero de 2018. El máximo de la serie está cerca de 4 a principios de 2021; el mínimo, cerca de 0,7 a finales de 2018.
Un MVRV por encima de 1 significa que el precio está por encima del coste medio agregado de las monedas en circulación; por debajo de 1, al revés. Las líneas en 1 y en 2 marcan fronteras útiles para leer la serie, no señales de compra ni de venta: los umbrales fijos caducan cada ciclo.
En nuestra serie, el máximo fue 3,95 el 21/02/2021 y el mínimo 0,70 el 15/12/2018. Los máximos y mínimos de cada ciclo, incluido 2026, están en la tabla de hitos, calculados con la serie que pinta la gráfica.
Cada semana tomamos una foto del UTXO set de nuestro nodo y valoramos cada grupo de monedas al cierre del día en que se crearon. El precio realizado total es la media ponderada por BTC del precio realizado STH y LTH: (RP_STH × BTC_STH + RP_LTH × BTC_LTH) ÷ (BTC_STH + BTC_LTH). El MVRV semanal divide el cierre de ese día entre ese precio realizado.
Entre fotos, el MVRV diario divide el cierre de cada día entre el último precio realizado semanal: es una aproximación, y la API lo marca como tal. Si entre dos fotos pasan más de 10 días, ese tramo se deja en blanco, y la aproximación no se alarga más de 21 días después de la última foto.
05/11/2026: se publica esta gráfica, con el MVRV calculado con el histograma del UTXO set de nuestro nodo propio, no con el Z-Score de Coin Metrics.
06/11/2026: se incorporaron a la serie fotos semanales de 2026 que faltaban.
08/11/2026: la página queda como ficha permanente: gráfica justo después de la cifra viva, tabla de las últimas 52 fotos, hitos de ciclo calculados con la serie, descarga CSV y metodología ampliada.
Es un cociente agregado: no distingue holders de corto y de largo plazo (eso está en la gráfica STH/LTH) ni normaliza por la desviación típica del market cap. Para esa normalización está la gráfica del MVRV Z-Score.
El precio realizado, con NUPL, está en la gráfica de precio realizado; el coste medio de corto y largo plazo, en la gráfica de precio realizado STH/LTH.
Este MVRV es el cociente simple: precio dividido entre precio realizado. El Z-Score normaliza la distancia entre capitalización de mercado y capitalización realizada por la desviación típica del market cap, y en NodeWitness sale de Coin Metrics. Esta página es el ratio propio, sin esa licencia.
No por sí solo. Dice que el precio está por debajo del coste medio agregado de las monedas en circulación. Ha coincidido con suelos de ciclo, pero el indicador no sabe qué pasa después y puede quedarse semanas en zona baja mientras el precio sigue cayendo.
Por qué los umbrales fijos del MVRV caducan cada ciclo lo explicamos en MVRV: por qué sus umbrales caducan. La variante normalizada está en la gráfica del MVRV Z-Score y en su análisis. El resto de cifras de mercado está en Mercado.
La fase del ciclo con los indicadores que ya calculamos, en Ciclo y Score.