Precio realizado de Bitcoin: la métrica que sí calculamos desde nuestro nodo
El precio de mercado dice lo que cuesta comprar un bitcoin ahora mismo. El precio realizado dice algo distinto y más útil para entender un ciclo: cuánto pagó de media, en realidad, quien ya tiene los bitcoins que existen hoy.
Dos cifras que suenan parecidas miden cosas completamente distintas. El market cap multiplica el supply entero por el precio de hoy, como si todas las monedas se hubieran comprado esta misma tarde. El precio realizado hace la cuenta al revés: a cada bitcoin le asigna el precio del día en que se movió por última vez, y suma. El resultado es, en la práctica, el coste medio real de la red — y es la base sobre la que se calculan MVRV y NUPL. El MVRV es uno de los indicadores de nuestro Score, aunque allí se toma de Coin Metrics y no de este cálculo; el NUPL no entra en el Score, porque mide la misma señal que el MVRV.
Qué mide exactamente, y por qué no es lo mismo que MVRV
Dicho de forma directa: si el precio de mercado está muy por encima del precio realizado, la red en conjunto tiene una ganancia latente grande — la clase de situación que históricamente ha precedido techos de ciclo. Si está por debajo, la red está en pérdida latente de media, algo que solo ha ocurrido cerca de suelos de ciclo.
Cómo lo calculamos nosotros: cada UTXO, a su propio precio
Recorremos el UTXO set completo desde nuestro propio nodo Bitcoin — el mismo mecanismo que ya usamos para las HODL waves — y para cada UTXO buscamos la altura de bloque en la que se creó. Esa altura se traduce a una fecha aproximada (interpolada linealmente entre los límites de época de dificultad que ya tenemos calculados, no un dato exacto por bloque), y esa fecha se cruza con el precio histórico de BTC/USD de ese día. Sumamos el resultado de multiplicar cada UTXO por su precio de adquisición, y dividimos entre el supply total.
El sesgo que no escondemos
Aquí está el matiz que casi ningún resumen de esta métrica explica bien: mover un UTXO no siempre es una venta. Si cambias tus fondos de una dirección a otra tuya — algo tan simple como consolidar UTXOs o migrar de wallet — esa transacción resetea la "fecha de adquisición" de esos bitcoins, aunque nadie los haya comprado ni vendido de verdad. Es una limitación conocida del precio realizado en cualquier implementación, no un fallo particular de la nuestra, pero preferimos decirlo explícitamente en vez de dejar que el número parezca más exacto de lo que es.
Por qué a veces el dato sale marcado como "degradado"
No todos los UTXO se pueden evaluar. Si no logramos resolver la fecha de un UTXO, o si esa fecha cae fuera del histórico de precio que tenemos, ese fragmento del supply queda fuera del cálculo del precio realizado — nunca le asignamos un precio inventado para rellenar el hueco. Eso sí, ese supply no evaluable sigue contando en el supply TOTAL usado para dividir, así que la decisión es deliberadamente conservadora: si acaso, el precio realizado resultante queda ligeramente infraestimado, nunca inflado. Cuando esa porción no evaluable supera el 10% del supply, marcamos el dato como "degradado" de forma explícita en la propia respuesta — no algo que tengas que deducir comparando cifras tú mismo.
A fecha de 4 de octubre de 2026 (nuestra instantánea más reciente), con un 8,65% del supply sin poder evaluarse, por debajo del umbral, así que el dato no sale degradado, nuestro cálculo daba un precio realizado de unos 53.403 $ frente a un precio de mercado de 84.792 $ — un MVRV on-chain de 1,59, calculado directamente desde nuestro nodo, no de una fuente externa.
Qué hacer con este dato
El precio realizado no predice nada por sí solo — como cualquier indicador on-chain, cobra sentido combinado con los demás, nunca leído en solitario. Lo que sí aporta es una vara de medir distinta a la del precio de mercado: cuánta ganancia (o pérdida) latente lleva acumulada la red en su conjunto, calculada con datos que hemos verificado nosotros mismos, UTXO a UTXO.
Si quieres aprender a leerlo desde cero, el capítulo 1 de nuestra guía gratuita Lee la cadena lo construye con un ejemplo que puedes calcular a mano, y la guía sigue con el MVRV, la oferta en beneficio y el resto de sus más de 20 métricas on-chain.
El mismo cálculo, separado entre las monedas que se movieron en los últimos 155 días y las que llevan más tiempo quietas, da el coste medio de los holders de corto y de largo plazo: está en la gráfica de precio realizado STH/LTH, con su MVRV de cada grupo. Y si en vez de promediar el coste se cuenta qué monedas valen hoy más que cuando se movieron, sale el porcentaje de bitcoin en beneficio y en pérdida. Y el reparto completo, cuántos bitcoins se movieron por última vez a cada precio, está en la URPD, la distribución del precio realizado.
Corrección (8 de octubre de 2026): una versión anterior decía que MVRV y NUPL "ya forman parte de nuestro Score" y enlazaba a una sección de la página del Score que ya no existe. El NUPL no forma parte del Score, y el MVRV del Score viene de Coin Metrics, no de este cálculo.
Fuentes
Entre paréntesis, el tipo de fuente.
- NodeWitness, datos propios, consultables en gráfica de precio realizado, Ciclo y Score. (Primaria, dato propio)
Consulta el precio realizado actualizado, con su MVRV y NUPL calculados desde nuestro nodo y la serie semanal completa desde 2018, en la gráfica de precio realizado, y en qué punto del ciclo estamos en Ciclo y Score.
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Última actualización: 22 de octubre de 2026